2018年7月9日，在籌備了半年之后，小米如約上市，為了慶祝，公司給每個員工發(fā)了兩件T恤。
頗具戲劇性的是，小米的上市拉開了香港資本市場狂歡的序幕，之后，美團、映客、寶寶樹等多家企業(yè)悉數(shù)排隊敲鐘，但小米的市值并未迎來節(jié)節(jié)高升。
截至7月8日，其股價從17.0港元跌落至9.61港元，市值跌去100多億美元，離“讓上市首日買入小米公司股票的投資人賺一倍”的諾言越來越遠。為挽救市值，從2019年1月開始，小米集團已經(jīng)斥資10.5億元進行了22次股票回購，公司股票卻始終在10.0港元低位徘徊。
股價的下跌固然受到全球股市整體萎靡不振、手機廠商紅利耗盡、增長乏力困境的影響，但小米要解決的問題更多：主營業(yè)務(wù)過度依賴手機，卻面臨華為和OV的強勢圍剿；AIoT表現(xiàn)良好，但尚處于初級階段未到快速增長期，同時對生產(chǎn)資料要求很高。
更深層次的問題是，過去8年，小米“天天以拖拉機的身體跑高速”，雷軍累得夠嗆，如今小米必須要把拖拉機換成更適合的交通工具。因此上市之后，小米開始頻繁調(diào)整組織架構(gòu)。雷軍必須建立一套更適合的組織架構(gòu)，來提升整個小米集團的戰(zhàn)斗力，而不是供應(yīng)鏈有問題親自滅火；中國區(qū)銷售不給力又掛帥親征。
4月6日，小米迎來9歲的生日。雷軍在發(fā)給公司的全員信中寫到：這9年里，我們經(jīng)歷過很多光榮的瞬間，也經(jīng)歷過不少艱難的時刻。今天我們在這里慶祝小米9歲的生日，同時吹響小米踏上創(chuàng)業(yè)第二階段的號角。
故事開啟了新篇章，小米和雷軍面臨的艱險越來越多，但以勤奮著稱的雷軍從來不會停止進步，更不會坐以待斃。
市值下滑之路
雷軍對小米的自我期許和資本市場的實際評估之間，橫亙著一個巨大的鴻溝。
從去年1月開始準備上市到7月9日敲鑼，半年時間，小米的估值從傳聞中的1500億美元下滑到近500億美元，實現(xiàn)了N連跳，而這種大幅下跌到上市之后也并沒有結(jié)束。
2019年1月9日，小米期權(quán)解禁，據(jù)悉此次解禁涉及30億股股票，相當于小米集團已發(fā)行股票的19%，員工和投資者的財富自由之夢得以兌現(xiàn)。
而就在解禁前一日，摩根大通、麥格理、瑞銀這三家機構(gòu)不約而同發(fā)布報告下調(diào)小米目標股價。如摩根大通由原來的“增持”降為“中性”，并且將目標價由原來的18港元，大幅下調(diào)至10.5港元。
1月10日，小米股價創(chuàng)新低，1月15日，更是首次跌破10港元。兩天之后，小米集團斥資1.5億港元回購股票，小米股價重新站上10.0港元。雷軍也攜高管承諾：未來365天繼續(xù)鎖定小米股票不套現(xiàn)。
自此之后，小米的股價有過近4個月的回暖。但好景不長，6月3日，小米股價下挫至歷史新低8.92港元。截至7月8日，其股價從17.0港元跌落至9.61港元，市值跌去400億美元，離“讓上市首日買入小米公司股票的投資人賺一倍”的諾言越來越遠。
為挽救市值，從2019年1月開始，小米集團已經(jīng)斥資10.5億元進行了22次股票回購，但股價依然在10.0港元低位徘徊，甚至業(yè)內(nèi)有人猜測，10.0港元或許是小米的心理價位。
回購的效果并不理想，這與小米股票的回購不給力有很大關(guān)系。1月9日小米解禁股的數(shù)量高達30億股，但至今小米回購的數(shù)量只有1.25億股，實在是杯水車薪。另一方面，雖然針對小米首批限售股的解禁，雷軍及其他控股股東承諾在未來一年之內(nèi)不會出售其持有的小米股票，然而這個承諾并沒有多大意義，因為這些人都不在本次解禁的范圍之內(nèi)。
市值的不斷下跌和財報數(shù)據(jù)形成了強烈反差。小米發(fā)布的2019年第一季財報顯示，一季度小米集團總收入人民幣438億元，同比增長27.2%；經(jīng)調(diào)整利潤為21億元人民幣，同比增長22.4%，營收利潤雙增，均超出市場預期。
可是香港資本市場似乎并沒有買賬。原因在于，這份財報背后存在諸多隱憂——Q1季度總營收為上市以來單季度最差營收，21億元經(jīng)調(diào)整后的凈利潤為處置投資所得，而如若除去這部分收入，凈利潤僅為14.9億元，為上市以來最低。
根據(jù)中金預測，小米2020年市盈率約為15.6倍，已處于聯(lián)想、蘋果等硬件企業(yè)的水平。目前來看，小米估值已回歸至市場心中的“合理”水平，但這個數(shù)據(jù)低于港股互聯(lián)網(wǎng)公司平均30倍左右的市盈率，甚至也低于港股硬件高科技公司的19倍左右的市盈率。
小米市值的現(xiàn)狀雖然受到全球經(jīng)濟萎靡的影響，但更多的是，資本市場還是把小米看成一家硬件企業(yè)，而非互聯(lián)網(wǎng)公司，這和小米自己的定義截然不同。更重要的是小米主營業(yè)務(wù)過度依賴手機，而如今全球手機商場都面臨紅利耗盡之后的增長乏力。
手機突圍
小米似乎想努力沖出性價比的束縛，摘掉消費者眼中“小米=便宜貨”的帽子。
2019年1月3日，紅米Redmi從小米獨立，原金立總裁盧偉冰負責紅米業(yè)務(wù)。這既是小米有意為之，也是小米的無奈之舉。財報數(shù)據(jù)顯示，2018年，小米價格在2000元以上的手機所帶來的收入占比僅三成，換句話說七成以上的江山是紅米打下來的，這就意味著從某種角度來說，紅米才是真正代表了小米整體品牌形象的存在。
而將小米沉淀多年的傳統(tǒng)“歷史重任”移交給Redmi之后，小米將探索新的發(fā)展戰(zhàn)略，包括探索并持續(xù)穩(wěn)定高端市場、服務(wù)女性市場、更多探索線下新零售渠道等。這就意味著，小米要重新起航，也難怪雷軍在小米9周年時吹響小米踏上創(chuàng)業(yè)第二階段的號角。
但在MIX系列敗北之后，中高端手機現(xiàn)在幾乎是強敵的天下，除了蘋果、華為以外，三星在國際高端手機市場依舊不容小覷。另一方面，IDC報告顯示，2018年全球的手機出貨量下滑了4.1%，這意味著手機市場由增量變成存量，如果想要提升自己的份額，需要從友商那里搶飯吃。
在海外市場，小米顯然是霸主，但國內(nèi)市場則不然。按照IDC的統(tǒng)計，2018年，小米在國內(nèi)智能手機市場的份額僅有13.1%，大幅度落后于OPPO的19.8%和vivo的19.1%。 而且這個趨勢還在繼續(xù)。據(jù)華爾街見聞報道，2019年前兩個月，小米手機國內(nèi)出貨量同比下跌31%，僅有604萬部，和OV的距離被進一步拉大。
競爭遠比想象中激烈。彭博援引知情人士稱，華為的目標是在2019年占據(jù)中國智能手機市場多達一半的份額，以抵消海外市場份額的下降，與之伴隨的是海外撤回的團隊。
華為步步緊逼，小米自然不能放松。要解決中國市場的增長乏力，小米先后在組織、渠道、研發(fā)三個方向上發(fā)力。
今年3月，小米特成立中國區(qū)，由在小米電視中立下功勞的王川負責，5個月后，雷軍親自上馬，擔任中國區(qū)總裁。雷軍帶來了小米集團最有力的配置資源，小米集團組織部直接進駐中國區(qū)，掌管手機部的集團總裁林斌、掌管Redmi品牌產(chǎn)品線的集團副總裁盧偉冰也常態(tài)協(xié)助壓陣。
據(jù)悉，雷軍過去一個月里面談了上百名員工，從中國區(qū)核心主管到各省、市線下主要業(yè)務(wù)負責人。顯然，中國區(qū)業(yè)務(wù)的萎靡已經(jīng)成為了小米極大的痛點。
其次，小米手機利潤低已經(jīng)成為共識，這讓小米在線下渠道建設(shè)方面并不完美。
相比于賣一部華為和OV帶來的四五百塊的利潤，小米手機的利潤僅為5%，而對比小米手機的平均價格，不難發(fā)現(xiàn)，這個利潤讓經(jīng)銷商很難有動力去銷售。
事實上，小米早就意識到渠道問題，Redmi K20發(fā)布后，盧偉冰在一個會議室接受媒體訪問，而雷軍則在另外一個會議室與線下代理商和經(jīng)銷商見面。
因此，6月18日，小米提出在新零售建設(shè)方面還將追加投入50億元，主要用于合作伙伴的額外獎勵、渠道創(chuàng)新建設(shè)投入、團隊培養(yǎng)與激勵。
當然，這些都只是輔助，最重要的是小米需要爆款產(chǎn)品。目前，小米的動作是在暑假到來之前發(fā)布了與美圖合作的首款手機小米CC，以期激發(fā)年輕人的購買欲望。
在雷軍最初的設(shè)想里面，小米通過主打“性價比”來占領(lǐng)手機市場引來流量，然后再通過互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)來獲取利潤，但是這個模式的前提是小米手機硬件的銷量必須要有保證。如今，面臨華為的技術(shù)優(yōu)勢和輿論優(yōu)勢、OV在線下渠道以及品控上的優(yōu)勢，小米更是不能懈怠。
可以預見的是，未來小米一定會在高端機和女性市場上持續(xù)發(fā)力，以搶回中國市場的份額。
強化AIoT
小米要守住自己的“根據(jù)地”，也需要開拓新戰(zhàn)場，完成二次增長神話。
2019年年會上，小米正式啟動“手機+AIoT”雙引擎戰(zhàn)略，并將其作為小米未來五年的核心戰(zhàn)略，同時將在AIoT領(lǐng)域持續(xù)投入超過100億元。雷軍表示，AIoT，對外意味著AI+IoT，即AI+物聯(lián)網(wǎng)平臺。對小米內(nèi)部而言，AIoT就是“All in IoT”。
小米的重金壓注來源于雷軍對風口的敏銳。雷軍的判斷是：互聯(lián)網(wǎng)分為三個發(fā)展階段，第一階段是互聯(lián)網(wǎng)，第二階段是移動互聯(lián)網(wǎng)，第三階段是物聯(lián)網(wǎng)（IoT），“每個階段必會有成就萬億級大公司的機會”。
喜歡順勢而為的雷軍自然不會放過這樣的機會。2013年年中，雷軍讓時任小米副總裁的劉德組建隊伍做投資，決心用小米的價值觀培養(yǎng)100家公司，攪動100個行業(yè)。
事實上，雷軍的判斷也沒有錯。今年1月申萬宏源(4.810, -0.01, -0.21%)發(fā)布的一份研報顯示，家居物聯(lián)網(wǎng)是國內(nèi)消費級IoT最大的子領(lǐng)域，占比超過六成，到2022年其規(guī)模將超過2000億美元。
但能不能站在風口上起飛卻需要考驗內(nèi)功。目前來看，AIoT處于初級階段，雖然其比AI稍微成熟，但也未到快速增長期，且競爭格局非常分散。比如，天貓精靈對小愛同學緊追不放，華為試圖通過HiLink生態(tài)鏈接到行業(yè)頭部企業(yè)直接對小米生態(tài)鏈造成沖擊，百度的DuerOS也在接入各種第三方企業(yè)。此外，還有亞馬遜、蘋果、谷歌等一眾全球巨頭對中國物聯(lián)網(wǎng)虎視眈眈。而除去互聯(lián)網(wǎng)巨頭，傳統(tǒng)家電廠商，比如格力、海爾、美的也相中了這塊肥肉。
更重要的是，AIoT行業(yè)是一個對生產(chǎn)資料要求很高的行業(yè)，其集成度高，需要通信和互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)?！氨热纾渲萌胄酒?，背后是算力、聯(lián)網(wǎng)的能力，這不是傳統(tǒng)家電廠商的技術(shù)積累，而銷售冰箱可能也不是互聯(lián)網(wǎng)、通訊企業(yè)原有的渠道優(yōu)勢。海爾、美的不晚于2010年開始研究相關(guān)技術(shù)，2013年進行商業(yè)化嘗試，近年投入到相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈端對端的有數(shù)億元/年，兩家合計可以上兩位數(shù)（億元）?！睒I(yè)內(nèi)人士曾指出。
其背后的技術(shù)門檻并不低。在北京郵電大學經(jīng)濟管理學教授楊學成看來，與其說手機+IoT是雙輪驅(qū)動，不如說芯片+云計算才是根本。前者仍然是業(yè)務(wù)導向的思維，但后者卻考驗企業(yè)家的視野和胸懷。
“小米在芯片上的投入還不夠，或者說方法不得當，SoC（系統(tǒng)級芯片）遲遲未見突破。其實這也正常，做芯片本來就是九死一生的事兒，但卻是絕對不能放棄的，尤其在當前的環(huán)境下。除此之外，利用開源的RISC-V來布局物聯(lián)網(wǎng)芯片領(lǐng)域，小米肯定大有作為。云計算方面，小米太依賴金山云，雖說從感情上說得過去，但長遠看，必須把精力用于構(gòu)建小米自己的云?！睏顚W成表示。
好消息是，經(jīng)過6年的摸索，2018年年報顯示，共有1.31億臺設(shè)備（不包含手機和筆記本電腦）接入小米IoT平臺，這是目前全球規(guī)模最大的消費級物聯(lián)網(wǎng)平臺之一。
目前，小米及順為資本共投資270多家公司，其中近百家與硬件有關(guān)。通過投資，小米看上去建立了很深的護城河，但對于被投企業(yè)來說，小米的加持即是加速器，也是桎梏。
早期，小米可以給生態(tài)鏈企業(yè)帶來品牌溢價和渠道、營銷支持，雖然這樣的幫助是要求生態(tài)鏈企業(yè)必須認同小米的價值觀。但是隨著體量的增大，生態(tài)鏈企業(yè)需要獨立發(fā)展，打造自己的品牌。比如，做手環(huán)的華米已經(jīng)在去年上市，做智能家居的綠米接入米家品牌的同時，還另辟了一個叫Aqara的品牌。而當小米生態(tài)鏈企業(yè)紛紛謀求獨立的時候，小米該如何和生態(tài)鏈企業(yè)共處呢？
小米的行業(yè)屬性決定了它必須和生態(tài)鏈企業(yè)擰成一股繩，想要打贏團戰(zhàn)，他們需要齊心協(xié)力，并且彼此都需要具備極高的包容性。
上市以來，小米曾多次進行架構(gòu)調(diào)整，這至少說明了小米生態(tài)鏈自己也意識到了問題：靠投資參股控制的時代已經(jīng)過去，想攜手走向更遠小米也需要自我升級，這種升級絕不僅僅是簡單的人事變動。小米需要思考的是如何與生態(tài)鏈企業(yè)共贏、更大程度的賦能和真正的生態(tài)協(xié)同。
變革之路
2019年1月11日，雷軍總結(jié)了小米目前的兩個主要矛盾：即公眾對小米的期待與小米發(fā)展速度之間的矛盾；小米的發(fā)展速度與現(xiàn)有組織管理能力之間的矛盾。
從這兩個主要矛盾可以看到，小米的現(xiàn)有組織管理能力是基石，組織能力的提升決定了小米發(fā)展速度的快慢，發(fā)展速度的快慢決定了公眾對小米的滿意度。
因此，從上市開始小米已經(jīng)進行了7次組織架構(gòu)調(diào)整。這七次組織架構(gòu)調(diào)整的思路基本可以分為兩個方面：
1、加強總部職能。合伙人回到集團，從戰(zhàn)略和管理層面為年輕管理者引路護航，目前，小米集團完成6個部門（財務(wù)部、參謀部、組織部、質(zhì)量委員會，技術(shù)委員會和采購委員會）的整體構(gòu)建。
2、提拔年輕干部。將原有的四個業(yè)務(wù)部以及人工智能與云平臺部重組成17個部門，并任命了15個業(yè)務(wù)總經(jīng)理，直接向雷軍匯報。
雷軍一口氣提拔15個總經(jīng)理，且“其中80后占大多數(shù)，在小米帶領(lǐng)團隊都是立過戰(zhàn)功，而且對小米有著罕見的忠誠“，首先由小米本身的發(fā)展階段決定。上市之前，小米靠幾個合伙人以游擊隊的打法做到營收過千億，員工近2萬；而上市之后，小米必須要建立一套正規(guī)軍，制訂作戰(zhàn)計劃的參謀體系和有力的組織保障體系。
其次，是由行業(yè)本身決定的。智能硬件研發(fā)周期通常都要8-16個月，而小米幾乎每個月都得發(fā)數(shù)款新品，否則就會被其他企業(yè)搶占市場。而每一個項目，都需要專業(yè)的頂尖人才來盯。
這樣的調(diào)整意味著雷軍正在由業(yè)務(wù)和產(chǎn)品思維逐漸向戰(zhàn)略思維轉(zhuǎn)變。但這種轉(zhuǎn)變短時間內(nèi)無法實現(xiàn)，目前來看，雷軍既要抓業(yè)務(wù)，又要制定戰(zhàn)略。
雷軍的用人理念是80%時間找牛人，上市之前，他找來了林斌、劉德、周廣平、王川、黎萬強等一系列理念一致的同仁，但眼下，雷軍并沒有像馬云找到張勇一樣找到屬于自己的左膀右臂?！袄总娛裁磿r候像馬云找到張勇那樣，什么時候小米才能走上另一種境界”。楊學成表示。
很多問題亟待解決，但可以肯定的是在中國科技公司山寨國外模式成瘋的時候，小米確實率先孵化出一種新物種——靠硬件獲客，靠互聯(lián)網(wǎng)做收入。在雷軍眼中，小米是一家手機公司，也是一家移動互聯(lián)網(wǎng)公司，更是一家新零售公司。
2月20日，小米9發(fā)布，最終定價2999元，而起初這款手機的定價是3299元。這個定價讓雷軍連續(xù)幾天睡不好覺，他下了很大的功夫說服了所有的高管，最終又降低了300元，“2999，有可能這是最后一次小米的旗艦系列定3000塊錢以內(nèi)的”。 “請相信我們小米永遠不會忘記性價比的原則，我們在同等的性能下，一定是價錢最厚道的，同樣的價錢一定是實力最強悍的，我認為世界上需要友商，也需要小米這樣的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的公司。”雷軍在發(fā)布會現(xiàn)場表示。
性價比是小米起家的地方，如今，保留核心優(yōu)勢的同時，一場變革正在小米集團內(nèi)部悄然發(fā)生。2016年，雷軍已經(jīng)證明小米具備穿越低谷的能力，如今時移世變，小米能否創(chuàng)造二次奇跡呢？ 文章來源 燃財經(jīng)
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