一、坎坷變現(xiàn)之路
智能手機方興未艾的年代，由于自帶的攝像功能單一，過于寫實的照片產(chǎn)生了圖片美化的需求。憑借修圖軟件，美圖快速崛起。2012年，美圖的月活就已經(jīng)過億。
但成也工具，敗也工具。自此，美圖就在擺脫工具屬性，尋找變現(xiàn)途徑的泥沼中不斷掙扎。
2012年，手機市場還是一個藍海，智能機市場占有率僅僅不到30%，出貨量處于高速增長通道中。彼時，小米創(chuàng)立不到兩年，羅永浩正舉著錘子踏入藍海，美圖也選擇了手機的變現(xiàn)方式，投身于手機組裝的大潮中。
2013年，第一代主打美顏拍照的美圖手機誕生，憑借過億月活用戶粉絲及美顏的品牌定位，一經(jīng)推出美圖手機就實現(xiàn)了銷售2.79萬臺，輕松收入5130萬，手機業(yè)務(wù)立馬成了美圖主要收入。手機業(yè)務(wù)給空有流量，卻難以變現(xiàn)的美圖帶來一絲曙光。此后，美圖加大了手機業(yè)務(wù)的開發(fā)和銷售，營收占比一直居高不下。
但隨著手機市場從藍海變紅海，美圖頹勢漸漸顯現(xiàn)。在規(guī)模優(yōu)勢下，手機行業(yè)集中度不斷提高。2017年，美圖手機高峰銷量是150多萬部，而頭部手機玩家銷量是數(shù)千萬甚至過億。
伴隨著市場從增量到存量，美圖手機的生存空間越來越小。2018美圖財報顯示，手機業(yè)務(wù)營收18.44億元，直接腰斬，同比下降50.7%，虧損約為5億元。疊加持續(xù)的研發(fā)投入，美圖上市以來一直在虧損，2016-2018年經(jīng)調(diào)整后分別虧損5.4億元、4595萬元、8.79億元。
這誰頂?shù)米?。最后美圖選擇了斷臂求生，將手機業(yè)務(wù)切割給小米。
手機并不是美圖唯一的變現(xiàn)嘗試。實際上，這期間美圖還探索了電商變現(xiàn)模式。
2017年3月，美圖正式推出電商產(chǎn)品“美鋪”。同年10月，被視為美鋪升級版的“美圖美妝”上線。美圖美妝是一個獨立的美妝垂直電商平臺，從模式上看，就是另一個唯品會。本質(zhì)上，美圖美妝依舊是美圖試圖將線上流量通過電商變現(xiàn)一種嘗試。
最后，上線一年后，美圖宣布與寺庫及旗下的TryTry公司達成合作，將唯一電商業(yè)務(wù)美圖美妝的運營全面交由TryTry負責，也終結(jié)了自己短暫的電商變現(xiàn)夢。
失去了手機和電商后，美圖收入結(jié)構(gòu)中就是互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)了，主要來自線上廣告和互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)，其中增值服務(wù)主要是美拍直播上打賞分成，去年增值服務(wù)收入3.27億，較去年下滑26.3%，而在線廣告收入6.21億，較去年翻了一倍。
資料來源：公司財報
上市時，美圖講著“第二個騰訊”的故事——用戶就是金礦，只差一把合適的鏟子，就能變現(xiàn)賺錢，走上人生巔峰，而手握數(shù)億的活躍用戶的美圖就跟上市初期的騰訊一樣。某些自媒體趨炎附會地幫著美圖講這個故事。上市后，美圖的股價飆升近千億港幣，但美圖的變現(xiàn)探索一路坎坷，股價隨之一路下跌，至今只有100億港幣左右。
以[港股零距離小組]的觀點，雖然沒惡徒手握過億用戶，但其流量主要來自修圖工具，垂直而延展性不足，解決痛點卻粘性低。因此，其用戶價值與騰訊高粘度的用戶價值不可同日而語。而且作為一個工具產(chǎn)品，缺乏場景，同時很難改變用戶習慣，這意味著變現(xiàn)難度大。電商變現(xiàn)失敗就證明了這一點，美圖難以將工具產(chǎn)品帶來的流量轉(zhuǎn)化至電商產(chǎn)品中。
二、美膚電商
砍掉手機業(yè)務(wù)后，不難想象，美圖仍需要在變現(xiàn)上繼續(xù)掙扎。
2019年1月，美圖牽手樂游，開始探索游戲變現(xiàn)。樂游是一家主要從事PC和游戲機平臺的網(wǎng)絡(luò)游戲開發(fā)商和發(fā)行商，擁有Digital Extremes等海外游戲工作室。根據(jù)備忘錄，樂游與美圖達成戰(zhàn)略合作，由樂游開發(fā)大型在線游戲及休閑游戲，對象為美圖集團的龐大忠實用戶群，有關(guān)游戲?qū)⒖加脩糁挲g、性別乃至世界觀而設(shè)計。
不過在[港股零距離小組]看來，樂游的代表作Warframe是裝備驅(qū)動類游戲，很直男。
此外，美圖還宣布對標Instagram，ALL in社交。從美圖的“關(guān)注”頁面也可以看到，它模仿了Instagram的頁面設(shè)計，將拍照、修圖和社交社區(qū)相融合，但目前看，也是充滿了不確定性。
一方面，工具流量的用戶習慣難以轉(zhuǎn)變，另一方面是，在抖音等短視頻崛起的背景下，圖片社交的空間必然會被擠占。因此，美圖社區(qū)的月活躍用戶能否保持增長，未來的用戶粘度能否提升，美圖能否擺脫工具印象，仍有待觀察。
但可以確定的是，社交短時間內(nèi)出不了業(yè)績，而美圖的互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)也面臨流量下降的壓力，營收壓力如期而至。
2018年，美圖被迫采取“斷臂式”轉(zhuǎn)型，月活也大幅下降，同比下降了20%。隨著手機自帶拍攝功能完善，以及無他相機，輕顏相機等拍照應(yīng)用涌現(xiàn)，美圖秀秀的月活下降了18.2%，再次體現(xiàn)了工具流量的低粘性的屬性。
2014年美圖推出了美拍視頻，上線九個月月活就突破1億，在2015年月活高達1.25億，至2017年上半年仍位居視頻排行榜前三。好景不長，2017年，美拍被責令整改下架一個月，美拍的流量如大江東去，秒拍、快手和抖音等視頻產(chǎn)品迅速崛起，如今短視頻的競爭格局塵埃落定。2018年美拍的月活斷崖式下跌。
資料來源：公司財報
月活的下降將令美圖的互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)承壓。今年騰訊、百度、愛奇藝等各大互聯(lián)網(wǎng)公司的一季度業(yè)績都顯示廣告業(yè)務(wù)明顯下降，2018年美圖的廣告大幅增長，支撐了美圖的互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)增長。在內(nèi)部月活下降，外部廣告收縮的背景下，美圖今年的互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)將明顯承壓。
美圖急需解開變現(xiàn)難題。近期美圖又嘗試美膚電商，上線了場景化商品服務(wù)平臺。
5月24日，場景化精選商品服務(wù)平臺“美圖有顏”在美顏相機App正式上線，用戶可以選擇喜歡的造型“一鍵試妝”，還能直接完成同款購買。美圖稱每件商品都經(jīng)過層層篩選，未來將引入更多知名美妝品牌，還將陸續(xù)上線新的試妝功能，為用戶提供更全面的試妝品牌以及更完美的試妝體驗。
資料來源：公司官網(wǎng)
與傳統(tǒng)電商不同的是，“美圖有顏”不自營、不壓貨，只是一種結(jié)合“互動體驗與銷售引流”的營銷服務(wù)。本質(zhì)上就是直接引流變現(xiàn)，再通過銷售分成的方式獲取利潤，能降低了經(jīng)營風險。
有業(yè)內(nèi)人士評析稱，“美圖有顏”技術(shù)的應(yīng)用，有效打破了行業(yè)桎梏，用虛擬試用代替實際試用，為消費者選購產(chǎn)品提供了更好的體驗服務(wù)。以“自拍”這一場景切入在目前市場上暫無任何對標平臺。
而且，美圖還正式進軍智能美膚硬件市場。隨著用戶對美容儀器產(chǎn)品的需求快速上升，美圖公司首次提出了“AI美膚”概念，賣起了智能美膚硬件。目前，美圖的“meituspa潔面儀”“meitukey皮膚檢測儀”已經(jīng)在美圖官網(wǎng)、天貓等平臺開啟銷售。
5月20日，美圖在上海美博會上亮相了一款自主研發(fā)的全景式AI皮膚檢測儀“美圖宜膚meitueve”。美圖宜膚與皮膚寶APP達成了戰(zhàn)略合作，可以鏈接全國公立醫(yī)院的近萬名皮膚科醫(yī)生，獲得更加權(quán)威的醫(yī)療意見，以促進客戶的購買轉(zhuǎn)化、并提升單次及總付費金額。
美圖繼續(xù)圍繞“美”這一點推出了美膚電商導(dǎo)流和美膚硬件。但本質(zhì)上仍然是在考驗美圖工具流量轉(zhuǎn)化變現(xiàn)的效率。最終的流量的轉(zhuǎn)化效率仍需要觀察，而且美膚硬件的市場規(guī)模也有待檢驗。
結(jié)語：
美圖失去了手機業(yè)務(wù)這個主要營收大戶，由重資產(chǎn)回歸輕資產(chǎn)，但是營收規(guī)模下降將扼殺市場對其盈利的想象空間。短期內(nèi)，難以看到社交的成果，而月活的下降也將使互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)承壓，美圖的變現(xiàn)之路將更加急迫。最近的美膚電商和美膚硬件將是美圖增收新看點，但美圖未來能夠撬動多大的女性市場，仍有待市場檢驗。
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